黄金投资的驱动因素通常与经济扩张、风险及不确定性、机会成本以及金价势头有关。

鉴于最近的美元金价涨至历史新高，我们有必要从当前金价所处的战术性位置来分析一下当前的金价势头。具体而言，即相关技术指标对金价的影响。

市场上的技术分析专家们花了大量时间来辨别图表模型规律，以预估其对未来价格的影响。当然这也是分析大宗商品的价格行为，特别是黄金交易的一个组成部分。

随着近来金价飙升至历史新高，自今年3月份开始，通过突破式的上涨，完成了一个看涨的“杯柄形态”。“杯”的形成始于疫情初期黄金的抛售高峰，而随着央行的降息，于近期实行多轮的经济刺激后，黄金价格上涨，“杯形”得以完整呈现。

随后的“柄形”期，黄金价格波动的幅度很小，在最近的三个月里，金价多接近于1700美元。而在过去的一个月里，黄金价格曾突破1700美元，最高涨至1950美元以上（也是基于技术指标的预测价格）。

来源：世界黄金协会，彭博社

一般来说，技术面分析者会测量从“杯底”到“杯柄”的增长幅度，在我们这个案例中，大约为从1450美元涨至1700美元。而预测价格通常是“杯柄”所处的价格位置与这一涨幅相加所得。在这种情况下，“杯子深度”即涨幅为250美元，说明理论上价格将由1700美元涨至1950美元，这恰好是最近真实的金价情况。

另一项技术指标，相对强弱指数（RSI），用于衡量价格的变化幅度，并确定其是否超买或超卖。该指标数值在0到100之间浮动，超过70代表超买，超过80则代表严重超买。 3月份时RSI值接近30，为超卖现象，而最近14天的RSI值（最常用时间范围）为88，这表明黄金可能在短期内出现超买现象。

来源：世界黄金协会，彭博社

最后，历来金价的高低变化，尤其是最高点和最低点，一般会成为到阻力或者支撑位，而有时候这些极值则是由于投资者的行为偏差而形成。

而出于种种原因，黄金仍是投资者投资组合中重要的长期战略组成部分。股票估值过高、宽松的货币政策环境、下降的利率、高企的地缘政治风险，以及疫情带来的长期不确定性，这些因素都为黄金投资提供了支撑，也解释了为什么年初以来黄金一直是表现最好的资产之一。

技术分析仍然只是投资工具包中众多工具之一，而市场定价有时也会无视所谓的技术模型。但短期来看，我们上述提及的多项技术指标表明，黄金在经历了年初至今27%的疯涨之后，至少有一定可能性，会面临暂时的休整。