俄罗斯财政部长西卢安诺夫(Anton Siluanov)近日宣布将俄罗斯“主权财富基金”（以下简称NWF）的20%资产投资于黄金。接下来的几周内，俄罗斯将完成NWF的资产结构调整，清空美元，减半英镑，同时提高欧元、人民币和黄金资产占比。

随着与美国关系的恶化以及亚洲的强势发展，俄罗斯一直致力于寻求增强与中国和其他亚洲国家的贸易金融关系。NWF的资产配置结构体现了上述局势的动态变化，也囊括了人民币占比的提高。

一段时间以来，增加黄金配置一直是俄罗斯“去美元化”政策的一部分。2006年至2020年期间，俄罗斯在央行购金1911.7吨，并在过去几年中逐渐撤出美元资产，2020年将黄金占外汇总储备比例提高到约23%，高于美元水平。自年初以来，NWF不断减少其美元持有量，随着现在立法的变化，NWF会将其20%的资产投资于黄金，这也与该国央行的资产结构比例相当[1]。因此，黄金也成为继欧元和人民币之后NWF的第三大资产。

NWF资产结构更新

NWF中黄金与外币的资产占比(%)

来源：tass.com/economy/1297717

NWF是俄罗斯预算的一部分，主要功能是联合为俄罗斯公民的个人养老金储蓄提供资金。该基金的资金来源为石油和天然气收入。截至5月1日，NWF总资产达1,859亿美元，相当于俄罗斯GDP的12%[2]。

俄罗斯主权财富基金资产在过去两年里增加了两倍

NWF资产（单位：十亿美元）[3]

来源：俄罗斯财政部

该基金由俄罗斯财政部管理。根据国家杜马（议会下院）2020年12月通过的法律规定，NWF可通过其在俄罗斯央行的账户进行黄金投资，由央行履行代理职责。NWF将投资购买未分配的黄金。俄罗斯央行行长纳比乌琳娜(Elvira Nabiulina)在评论NWF的黄金资产分配时提到，俄罗斯央行在管理外汇储备时应考虑NWF的货币资产结构。根据行长的说法，现阶段没有必要从国内市场购买黄金。

尽管允许NWF配置黄金的政策转变并不代表俄罗斯官方储备中黄金资产的净增加，但也明确表明俄罗斯金融主管部门持续承诺要将黄金作为战略资产大量持有。（作者系世界黄金协会中央银行和公共政策总监Dr Tatiana Fic）

备注：

[1]根据目前的金价，NWF资产结构中20%的黄金占比相当于约650吨黄金。

[2]根据最近有关调整NWF资产结构的公告，部分资金（约合55亿美元）也将用于促进基础设施建设投资以及为俄罗斯发展战略提供资金。

[3]minfin.gov.ru/en/key/nationalwealthfund/statistics/balances/

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