近期，欧洲中央银行(ECB)已决定采取容忍通胀率超标的行动，此举也与美国的做法更为接近。但欧洲央行甚至更进一步，将其通胀目标从“低于但接近于2%”提高至“2%整”。这一做法也让欧洲央行获得了更多维持宽松货币政策的空间，为欧洲初露苗头的经济复苏提供支持。

欧元区调和消费者物价指数

数据截至2021年6月

来源：彭博社，世界黄金协会

数月以来，欧洲投资者一直关注着央行内部对货币政策方向的讨论。这对他们来说意味着什么？这似乎进一步预示了欧洲央行对超宽松货币环境的承诺，即将出现更多资产收购并维持超低利率水平，直至经济复苏态势完全稳定下来。

我们认为这保证了黄金投资的有利环境，关键原因如下：

一是持续的低利率降低了持有黄金的机会成本；

二是许多投资者转向风险更高的高收益资产，突出投资者获得收益的难度加大；

三是投资者对通胀潜在威胁持续关注，已开始寻求对冲以保护资本。

如我们在之前的文章中所介绍，欧洲尤其德国投资者重视黄金并将其作为抵御通货膨胀的一种可靠手段。几乎半数金条或金币持有者表示，黄金投资的主要功能在于保护个人财富。当负利率持续困扰德国储蓄者时，投资者可能会继续把资产配置给黄金和房产，而非任其受损。

德国零售投资者认为

财富保护是黄金、储蓄和不动产投资的关键所在

约50%的受访者表示

金条和金币在其投资组合中发挥了财富保护作用

来源：Hall & Partners、世界黄金协会

尽管仍有一些声音担心，认为在最近的通胀率跳升后，欧洲央行可能会动摇其宽松货币政策承诺，但事实上，欧洲央行却对此更加坚定。我们相信未来货币政策的走势会继续为欧洲黄金投资提供良好的支持。（作者系世界黄金协会市场信息咨询部Krishan Gopaul）

欢迎访问世界黄金协会官网：https://www.gold.org/cn，查看更多黄金市场权威信息。