根据世界黄金协会最新发布的《黄金需求趋势报告》，2021年第一季度全球黄金总需求量为815.7吨，与上一季度基本持平，但同比下降23％，主要由于全球黄金ETF净流出177.9吨。

 

由于对利率上行预期的迅速升温，黄金ETF持仓大量流出影响了市场对黄金的兴趣，导致一季度的黄金投资需求下降。与之相反的是，该季度中国黄金ETF持仓净流入11.5吨，截至3月底，国内总持仓量达到72.4吨，创下历史新高。

不过，强劲的金条和金币需求弥补了全球黄金ETF需求的下降。受逢低买入以及对通胀压力预期的影响，全球金条和金币投资总量达到339.5吨，同比增长36％。其中，中国市场金条和金币需求总量为86吨，达到十个季度以来的最高点，同比增长133%。

此外，全球金饰需求量在后疫情时期呈现反弹，升至477.4吨，同比增长52％，与疲弱的2020年一季度相比有明显提升。同时，在经济环境向好、节日消费等多重因素作用下，中国市场一季度金饰需求表现强劲，同比增长212%，达到191.1吨，是2015年以来的最高一季度水平。

自2020年8月历史高位下降的金价，促进了消费需求的增长。一季度内金价10％的跌幅以及全球经济复苏态势，共同提振了顺周期的黄金需求。

一季度，央行保持了稳健的购金步伐：全球官方黄金储备增加了95.5吨，虽然同比下降了23％，但环比增长20％。其中，匈牙利的大量购金（+63吨）超过了土耳其的大量售出，显著提升了一季度的全球央行购金总量。

由于消费者信心持续恢复，一季度科技用金需求同比增长11％，81.2吨的需求量略高于80.9吨的五年季度均值。

世界黄金协会资深市场分析师Louise Street认为，随着世界各国从疫情中逐渐恢复常态，经济开始重新谨慎开放。令人振奋的是，这让消费者信心在一季度回归，金饰需求的强劲增长就是一个很好的佐证。相反，与投资者在疫情初期的避险需求相比，2021年一季度人们对经济复苏的信心增强，加之美国利率急剧上升，黄金被抛售，金价因此下降。

Louise Street指出，尽管如此，黄金在均衡的投资组合中仍然具有重要意义，尤其是通胀风险临近的情况下。展望未来三个季度，我们有理由对黄金市场持乐观态度，因为其主要驱动力仍将得到良好支撑。

2021年第一季度《黄金需求趋势报告》重要数据盘点：

· 一季度全球黄金需求总量（不含场外交易）为815.7吨，同比下降23％；

· 一季度全球黄金ETF持仓量下降177.9吨；

· 一季度全球金条和金币需求量为339.5吨，同比增长36％，创下2016年第四季度以来的最佳季度表现；

· 一季度全球金饰需求为477.4吨，同比增长52％；

· 一季度全球央行黄金储备增加95.5吨，环比增长20％；

· 一季度全球科技用金需求为81.2吨，同比增长11％；

· 一季度全球黄金总供应量同比下降4％。

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责任编辑：胡长虹