中国财富网讯 今年上半年，中国金饰需求增长强劲。继六年来最亮眼的第一季度之后，中国金饰消费量在2021年第二季度趋于稳定，使上半年金饰总需求达到338吨，同比增长122%，与疫情前水平相当。

2021年上半年中国金饰需求回升至疫情前水平

中国上半年金饰需求

截至2021年6月

数据来源：金属聚焦公司 世界黄金协会

中国经济强劲复苏是上半年金饰市场同比回暖的主要动力。新冠疫情得到有效遏制、中国政府出台了多项支持性政策，加之上半年本地居民实际可支配收入同比增长12%，消费者对于包含金饰在内的可选消费品的支出增加。

国内金价变动也是驱动金饰需求变化的重要因素。首先，金饰与其他消费品类似，其需求与同期金价呈负相关。尽管二季度金饰需求受季节性因素和金价环比小幅上涨的影响表现相对疲弱，但上半年的金饰消费表现良好，这是由于第一季度金价下跌8.5%，推动当季的金饰需求大增。

其次，在多数情况下，金价上涨往往利好后续的金饰需求。由于中国大部分金饰为足金产品，因此中国消费者通常将金饰视为投资资产，推崇“买涨不买跌”的消费心理[1]。2020年下半年，国内金价创历史新高，同时给金饰市场带来大量关注，并令消费者在今年上半年购买更多金饰以期金价进一步上涨[2]。

此外，春节销售旺季、政府出台刺激国内消费举措等多种因素也推动2021年迄今中国金饰需求增长。

2020年第一季度，中国金饰市场受到疫情重创。疫情不仅使该季度创下2004年以来的一季度金饰需求新低，也对中国金饰市场趋势产生了深远影响。为了全面了解市场动态，世界黄金协会与中国黄金报社合作，采用线上问卷调查和线下一对一访谈相结合的方式，于6月启动2021年中国珠宝零售终端调研，对中国二十多个城市的珠宝零售商开展了调研。此次调研共收到542份有效回复，分别来自二十多个不同等级城市的零售珠宝店长以及区域和全国品牌负责人。本次调研结果对于中国金饰行业或具有战略参考价值。

2021年中国珠宝零售终端调研覆盖多座城市

调查覆盖的城市范围[3]

数据来源：中国黄金报社，世界黄金协会

黄金类产品在零售终端库存占据主导地位

黄金类产品在中国珠宝零售商库存中占据主导地位。2020年的调查表明，按价值计算，黄金类产品占中国珠宝零售商总库存的45%，在所有类别中名列榜首。2021年，这个比例进一步上升：黄金类产品占受访者库存的52%，高于疫情前的平均水平。按价值计算，10克以下金饰产品占35%，10克至20克之间的金饰产品占31%，20克以上的金饰产品占34%。

黄金类产品在珠宝零售商库存中占据主导地位

2021年零售商库存中的产品比重（按价值计算）[4]

数据来源：中国黄金报社，世界黄金协会

黄金类产品因具有三种关键特性而占据主导地位。这三种特性包括三点。

一是高流动性。黄金即货币，是流动性的代名词。2020年第一季度，中国金饰消费受到疫情重创，而多家珠宝商迅速将其黄金类产品变现，换取流动性，并在金价上涨的推动下获得了丰厚回报。这也令零售商意识到，黄金产品不但可以保值增值，也具有较高的流动性，因此竞相增加黄金库存。

二是换货的便捷性。对于零售商而言，黄金产品具有较高的流动性则意味着其相比其他产品更易周转且成本更低。例如，零售商可以轻松将一类产品（如普货金饰）转换为另一类产品（如古法金饰），转换过程中只需承担熔炼费用和工费[5]。成本相对较低且周转快的特性令零售商相比其他更愿意增加黄金产品库存。

最后，从历史地位上看，黄金类产品始终在中国珠宝市场上占据重要地位。2020年调研表明，与其他类型的珠宝相比，金饰更受中国消费者的青睐。世界黄金协会此前发布的2019年中国金饰消费趋势洞察也指出，中国消费者的金饰拥有率达到62%，高于所有其他类别。因此，金饰产品在中国珠宝零售商库存中占据的比例最高（按价值计算）。

黄金类产品未来将继续占据主导地位。放眼未来一至两年，57%的受访者表示将增加黄金产品库存，43%的受访者将增加钻石镶嵌类首饰库存，27%的受访者将增加其他产品库存。此外，有50%的零售商对未来一至两年的金饰销售前景持乐观态度，高于钻石和其他珠宝产品。

金饰产品将继续在珠宝零售商库存中占据主导地位

问题：未来一至两年，您计划如何调整库存？[6]

数据来源：中国黄金报社，世界黄金协会

综上所述，黄金类产品在珠宝零售商库存中占据主导地位，且有望继续保持，这应令金饰行业从业者的信心提升。

备注：

[1]中国黄金协会的数据表明，2020年足金产品（包括硬足金产品、古法金饰、普货金饰等）约占中国金饰总销售额的70-80%。

[2]2020年8月7日，上海黄金交易所交易的实物黄金合约黄金9999创下449元/克的历史纪录。

[3]调查覆盖的城市包括：一线城市：上海、北京；新一线城市：长沙、重庆、武汉、合肥、沈阳、青岛、郑州；二线城市：福州、贵阳、济南、大连、烟台、招远、泉州；三线城市：临沂、芜湖、潍坊；四线城市：营口、长乐；五线城市：中卫、晋城市。

[4]黄金类产品包括24K、18K和22K金饰。其他产品包括翡翠、彩色宝石和铂等产品。

[5]普货金饰是指设计感较低的传统足金首饰，而古法金饰则是指采用古老工艺、融入中国元素的足金产品。

[6]金饰产品包括24K足金、18K素金和22K素金产品；其他产品包括翡翠、彩色宝石和铂类等。

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责任编辑：胡长虹