由于夏季交易疲软以及美元走强，黄金从7月中旬开始迅速下滑。实际上，黄金自4月中旬以来一直呈现下行趋势，从2018年高点下跌约12%。

一些分析师认为，在极端看空的市场情绪下，黄金市场的反转可能已经越来越近了，9月就是黄金的一个机会。

当前多空两方正在激烈争夺1200美元重要心理关口。逢低买入者和黄金多头都在关注土耳其里拉危机和不断上升的地缘政治风险。一些人称，黄金已经触底，由于这些额外的威胁，金价将开始上涨。但 FXTM市场策略师Hussein Sayed却认为黄金短期走势并不乐观。

的确，土耳其里拉的崩溃在欧盟主 权债券和银行业引发了恐慌。如果美元走弱，投资者可能会将黄金视为避风港。但就目前而言，美国经济增长强劲，以美元计价的其它资产更具吸引力。日元和瑞士法郎也很有吸引力，使日本和瑞士的购买力增强，出口更加昂贵。

不过，土耳其的动荡还没有结束。由于土耳其的政治局势不稳定，政府债务过高，国内生产总值（GDP）正在下降， 该国基准评级下调。标准普尔预测土耳其经济在2019年将出现衰退，因为里拉自年初以来下跌超40%，这意味着消费能力和投资情绪大大减弱。

在新兴市场投资不景气的时候，土耳其政府当前持有大量债务。但实际上，土耳其对欧盟整体经济的影响是有限的。

此外，美国和土耳其之间的争端正在升温。贸易紧张、政治紧张以及两国领导人之间的挑衅性言论都在升级，美国甚至可能对土耳其进行更多的经济制裁，这意味着土耳其GDP增长的压力更大。

这一切都指向避险吸引力，但黄金仍在进一步走弱，也许是因为新兴市场增长预期下降。中国和印度传统上是全球实物黄金的最大两个消费国，如果这两个国家的消费能力和需求随着货币贬值而下降，金价将面临更多阻力。

换个角度的话，从土耳其的情况来看，新兴市场在当前全球经济中正遭遇着冲击，如果这种情况失去控制并蔓延至全球经济中，那么黄金将重新“避风港”之王的宝座。